东吴证券：给以宇瞳光学买入评级

东吴证券股份有限公司马天翼,王润芝近期对宇瞳光学进行筹商并发布了筹商陈诉《安防镜头龙头主业复苏，布局车载蓄力功绩高增》，本陈诉对宇瞳光学给出买入评级，现时股价为16.58元。

宇瞳光学(300790)　　投资重心　　环球安防镜头龙头主业复苏，多板块布局构建恒久竞争力：宇瞳光学自2011年设立以来，一直努力于光学镜头的研发与坐褥，其居品庸碌利用于安防、智能家居、车载录像头、机器视觉等多个范围。公司在环球安防镜头阛阓中占据卓著地位，市占率畅通多年名依次一。连年来，公司通过外延并购和内生增长，积极布局智能家居、车载光学等范围，已酿成以安防业务为主业，车载镜头等光学业务为新增长点的多板块业务结构。2024年前三季度，公司已毕交易收入19.9亿元，同比增长34%，已毕归母净利润1.3亿元，同比增长221%。　　布局车载构筑第二成长弧线，模造非球面玻璃时代卓著蓄力恒久增长：高阶智驾车型加快浸透，车载录像头、激光雷达等智能化传感器装载量升迁，推进关系光学元件阛阓需求限制捏续增长。据TSR陈诉暴露，2021-2023年车载镜头阛阓复合增长率为17.4%，据华经谍报网预测，2025年中国车载录像头的阛阓限制将达到230亿元。公司车载范围居品才智涵盖车载镜头、HUD光学部件、激光雷达光学部件等。车载镜头的居品包括环顾镜头、舱内镜头、前视镜头等，公司现时卑劣汽车客户遮盖奇瑞、比亚迪、安祥、长安等主流车企，有望充分受益行业增长。2024年上半年，公司车载类和汽车部品业务区分已毕营收1.2亿元和0.99亿元，同比增长34%和164%。公司模造非球面玻璃居品时代国内卓著，现时也曾干预国际T车企供应链体系，同期公司积极探索模造非球面玻璃在AI眼镜等花消电子范围利用契机，伸开研发布局，有望翻开公司模造非球面玻璃新成漫空间。　　传统安防+智能家居主业有望受益行业复苏复原稳重增长：宇瞳光学是环球安防镜头的领军企业，下搭客户遮盖海康威视、大华股份等安防龙头企业，据TSR统计，公司安防镜头年销量畅通九年位居视频监控镜头阛阓份额第一位，2023年占环球出货量的43.25%。跟着安防行业的复苏以及智能家居阛阓的快速发展，公司的传统安防业务和智能家居镜头业务有望迎来新的增长机遇。公司在机器视觉范围的前瞻布局，将进一步拓宽其居品利用范围，为公司的恒久发展提供撑捏。据TSR统计预测，环球安防镜头模组阛阓限制2024-2027年复合增长率为11.98%，安防行业安稳增长。公司行动安防镜头行业龙头，功绩有望追随卑劣行业复苏复原稳重增长。　　盈利预测与投资评级：安防主业复苏重叠高阶智驾车型浸透加快，公司行动国内镜头领军企业有望充分受益。基于此，咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润区分为1.8/2.6/3.4亿元，现时市值对应2024-2026年PE区分为31/22/17倍，初度遮盖给以“买入”评级。　　风险教唆：竞争加重风险，国际客户拓展不足预期风险，国际客户新址品开拓流程不足预期风险

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据绸缪，华创证券岳阳筹商员团队对该股筹商较为深切，近三年预测准确度均值为79.62%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.82亿，字据现价换算的预测PE为28.8。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增捏评级2家；往常90天内机构主义均价为20.2。

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