有色金属行业周报：好意思联储鹰派降息，金属价钱回调

（以下内容从德邦证券《有色金属行业周报：好意思联储鹰派降息，金属价钱回调》研报附件原文选录）投资重点：本周中枢：12月好意思联储降息，2025年降息次数缩水。12月19日凌晨，好意思国联邦储备委员会货币计谋会议秘书，将联邦基金利率蓄意区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并将隔夜逆回购用具利率下调30个基点至4.25%。据好意思联储点阵图露馅2025年利率中值为3.9%，较9月上修50个基点，对应降息从4次缩水至2次，2026年利率中值上修50个基点至3.4%，对应降息2次。恒久利率中值上修10个基点至3.0%。下周伏击数据发布:12月25日周三（00：00）好意思国M2货币供应量。贵金属：好意思联储降息25个基点，黄金价钱着落。本周，国内现货金价周跌1.7%，COMEX银价-3.0%，好意思联储如预期般降息并预测2025年计谋缩短幅度缩短，好意思联储主席鲍威尔称进一步降息的门槛可能会更高，这刺激好意思元和好意思债收益率飙升现货黄金暴跌逾2%至一个月低点。周内欧央行第四次降息25个bp，稳当市集预期，同期欧央行行长在随后的新闻发布会上抒发了特朗普上台后加征关税会给欧洲经济带来负面影响的担忧。12月17日，好意思国统计局称，11月零卖销售环比增长0.7%，经济学家此前展望将增长0.5%，具体预测不尽交流，低至下降0.1%，明见增长1.0%，10月增幅上修持0.5%。工业金属：国内金属价钱着落，氧化铝价钱小幅着落。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分辨变动-1.3%、-1.8%、-0.1%、-2.7%、-2.5%、-5.2%。本周（2024.12.13-2024.12.19）中国国产氧化铝市集略显僵捏，氧化铝价钱小幅着落。本周中国国产氧化铝均价为5761.63元/吨，较上周均价5763.28元/吨着落1.65元/吨，跌幅为0.03%。本周氧化铝市集开工暂无彰着变化，在行业利润复古下，企业依旧积极坐褥，但部分企业受环复古控以及建设磨真金不怕火的收尾依旧存在。虽本周下流电解铝行业开工有所减少，但减量较为有限。全体来看，本周氧化铝市集供应依旧处于迟缓改善阶段。就本周市集行情来看，市集内仍存有一定的不雅望派头，现货市集成交氛围并不活跃。由于冬季受环保计谋等身分收尾，部分氧化铝企业坐褥情景并不沉稳，因此关于氧化铝现货报价较为坚挺；交易商积极寻找入市时机，偶有参与到现货市集；下流电解铝企业实施长单为主，关于氧化铝现货采购和蔼一般。稀土、钨等小金属：镨钕氧化物着落，钨精矿价钱着落。稀土方面：本周镨钕金属、镨钕氧化物价钱着落。钨方面：黑、白钨精矿价钱着落。跟着制造业复苏预期束缚增强，或带动用于坐褥切削用具、耐磨用具里的钨的需求量，中恒久钨末端需求展望呈稳步增长态势。动力金属：碳酸锂着落，关注后续动力金属需求增长情况。（1）锂：金属锂、碳酸锂价钱着落。（2）钴：金属钴、氯化钴、硫酸钴价钱着落，四氧化三钴价钱捏平。（3）镍：镍矿（CIF）价钱捏平、镍金属、镍豆、镍板价钱着落，硫酸镍价钱分化。短期碳酸锂价钱着落，关注后续动力金属需求增长情况，提出关注：中矿资源、赣锋锂业、天王人锂业、格林好意思、永兴材料。投资提出。好意思联储降息周期开启，国内货币财政计谋双双发力，全面看好有色金属板块投资契机，贵金属有望长牛，内需干系品种弹性或更大。1）贵金属。降息落地，本色利率下降突显黄金建树价值，白银远期弹性更大，推选：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、兴业银锡、山金国际。2）工业金属。计谋激动经济预期捏续向好，与国内经济干系的工业金属价钱有望回升，弹性：铝>铜>小金属>稀土。铝推选：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关注中国铝业；铜推选：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关注云南铜业；小金属推选：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；3）新材料。看好东说念主工智能材料、东说念主形机器东说念主上游磁材、奢侈电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大鸿沟，推选：华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。风险请示。好意思国降息不足预期；经济复苏过程不足预期；外洋需求规复不足预期。