海通海外：赐与特宝生物增握评级，筹办价位98.46元

海通海外证券集团有限公司Kehan Meng,Wenxin Yu,Qin Zheng,Ping Peng近期对特宝生物进行征询并发布了征询呈文《公司追踪呈文：看好来岁供需变化带来的事迹加快契机》，本呈文对特宝生物给出增握评级，以为其筹办价位为98.46元，刻下股价为70.91元，预期飞腾幅度为38.85%。

　　特宝生物(688278)　　投资重心：　　咱们以为2025年公司中枢家具派格宾将受益于乙肝诊疗供需两侧的积极变化而加快放量。一方面，受益于战略鼓励、着实天下临床征询发挥以及新相宜症获批，咱们以为派格宾在医师和患者的秉承度将握续提高；另一方面，咱们以为公司将握续扩大销售团队鸿沟并普及销售后果，带动派格宾更广更深地阴私病院。　　2025年新家具将握续为公司事迹提供增量。长效升白药珮金于2023年获批上市并在当年通过初次说念判参加医保目次，2024年来快速放量；长效助长激素怡培已于2024年头递交上市苦求，咱们展望该家具将在2025年获批并快速放量。　　鸿沟效应突显，公司销售用度率握续裁减，带动利润更快开释。咱们以为比年来跟着派格宾销售体量扩大，公司鸿沟效应已现，销售用度率握续裁减。咱们以为2025年公司销售用度率仍将握续下落。　　外部配合握续进行，公司长远布局肝病鸿沟。比年来跟着多机制多靶点乙肝改变药箝制夸耀，现在乙肝颐养已变成了以侵略素为backbone，siRNA、ASO等类型药物展现出特定后劲的样式，公司握续在乙肝前沿鸿沟进行配合探索。此外，公司近期在MASH鸿沟已完成两笔交往，渐渐布局其他肝病鸿沟。　　盈利预测。咱们预测公司2024-2026年净利润折柳至8.34、12.56、18.57亿元（原预测为8.10、12.42、18.51亿元），同比增长50.2%、50.5%、47.9%，EPS折柳为2.05、3.09、4.57元。参照可比公司，咱们赐与公司0.97倍PEG，对应2024年48倍PE，对应筹办价98.46元（+3%），看守“优于大市”评级。　　风险领导：研发改变不足预期风险；行业战略风险；阛阓竞争加重风险；

本站数据中心阐发近三年发布的研报数据贪图，招商证券焦玉鹏征询员团队对该股征询较为长远，近三年预测准确度均值为78.84%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.35亿，阐发现价换算的预测PE为39.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；夙昔90天内机构筹办均价为87.18。

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