民生证券：予以天康生物买入评级

民生证券股份有限公司徐菁近期对天康生物进行询查并发布了询查敷陈《2024年三季报点评：Q3盈利才能大幅进步，繁衍资本降至行业前方》，本敷陈对天康生物给出买入评级，刻下股价为6.8元。

　　天康生物(002100)　　事件：公司于10月29日发布2024年三季度敷陈，2024年前三季度达成营收130.9亿元，同比-11.0%；达成归母净利润5.7亿元，同比+212.1%；其中，2024Q3达成营收50.9亿元，同比-11.3%，环比；达成归母净利润2.9亿元，同比+606.1%，环比+29.8%。　　饲料业务销量稳增，饲料原料价钱下滑负担价钱。2024年前三季度公司饲料业求达成销量204.36万吨，同比增长2.25%；其中外售占比65%，内销占比35%。2024年前三季度公司营收同比下落主要系饲料原料玉米和豆粕等价钱波动下行传导至饲料行业，饲料价钱较上年同期有所下落。　　生猪业务量价皆升，繁衍资本进一步下落。2024年前三季度公司销售生猪214.4万头，同比+4.2%，其中肥猪185.2万头，仔猪28.9万头；销售均价15.7元/kg，同比+9.3%。2024Q3公司销售生猪74.3万头，销售均价为18.2元/kg。公司繁衍资本逐渐裁汰，2024年前三季度公司肉猪繁衍饱和资本降至15.2元/kg，其中2024Q3已降至14.3元/kg，按照120kg的出栏均重狡计，公司二季度头均盈利约468元，盈利才能逐渐进步。此外，公司握续加大生猪健康贬责，高度酷好非洲猪瘟的防控责任，同期任性进步坐褥效能，窝均活产仔较二季度进步1.87头/窝。勾搭公司现阶段的繁衍坐褥效能、疫病防控后果等情况来看，公司瞻望四季度繁衍资本还有一定的下落空间。　　盈利才能快速进步，财务结构显赫好转。2024年前三季度公司销售毛利率12.0%，同比+7.9%。为止2024Q3，公司货币资金36.5亿元，环比+27.6%，资金储备逐渐进步；2024Q3公司盘算活动产生的现款流量净额13.7亿元，环比+23.9%，猪价进步公司生猪繁衍业务造血才能复原。此外，为止2024Q3公司钞票欠债率为49.9%，环比-1.2PCT。一方面，公司三季度盈利景色进一步转好，公司字据居品销售节拍璧还了一部分的短期银行贷款；另一方面，由于农居品业务大量原料价钱总体呈现价钱下行趋势，公司酌量适度盘算风险，减少了原料的采购量。　　投资提出：咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润永诀为8.18、11.00、15.19亿元，EPS永诀为0.60、0.81、1.11元，对应PE永诀为11、8、6倍。2024年下半年猪价有望不息高景庆幸行，公司是西北最大生猪繁衍企业，具有自然的防疫上风，生猪繁衍与后期业务将同期发力，防守“推选”评级。　　风险领导：生猪出栏不足预期；策略施行不足预期；突发关键动物疫病风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，华泰证券樊俊豪询查员团队对该股询查较为长远，近三年预测准确度均值为69.57%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.62亿，字据现价换算的预测PE为19.97。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增握评级2家；往常90天内机构指标均价为11.0。

以上实质为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。