东吴证券股份有限公司朱洁羽,钱尧天,易申申,薛路熹,余慧勇,武阿兰近期对易实精密进行商议并发布了商议陈说《2024年三季报点评：事迹同比大幅增长，销售款资金回笼致密》，本陈说对易实精密给出买入评级，面前股价为20.37元。
易实精密(836221) 投资重心 前三季度归母净利润增速可不雅，盈利才调稳步擢升。公司发布2024年三季报，2024Q1-3达成商业收入2.35亿元，同比+26.35%；归母净利润0.46亿元，同比+40.86%；扣非归母净利润0.44亿元，同比+45.82%。单季度来看，2024Q3达成营收0.79亿元，同比+5.79%，环比+3.93%；归母净利润0.14亿元，同比+0.75%，环比-18.03%；扣非归母净利润0.14亿元，同比-1.39%，环比-18.16%。从利润率来看，2024Q1-3公司达成销售毛利率33.13%，同比+1.13pct；销售净利率20.08%，同比+1.58pct。 时候用度率水适宜中有降，Q3目的现款流同比大幅好转。2024Q1-3公司时候用度率小幅下落，销售、解决、财务用度率分离同比+0.26、-0.70、-0.27pct。其中，销售用度较上年同期增长54.46%，主要原因系销售东说念主员增多及员工薪酬调度，以及新增了产物专科筛选训练款式开销；财务用度较上年同期减少38.03%，主要系本期短期借债金额减少、贷款利率下调所致。同期，2024Q3公司目的性现款流情况大幅好转，达成净额1756.68万元，同比+190.16%，环比+7.61%。成绩于销售款资金回笼顺利，结果三季度末，公司货币资金为6963.30万元，同比增长31.55%。 募投款式将于2024年底完好意思投产，新动力业务放量可期。1）技能上风：公司坚抓走高端技能阶梯，具备全主见金属零部件研发出产抽象进步才调，在汽车刹车系统及电磁线圈畛域，公司高速深拉伸出产速率600个/分钟，产出为国际竞争敌手5-6倍。2）产物上风：公司产物绸缪400多种，2021年公司制动系统铝嵌件产物大师阛阓占有率达到29.21%。3）客户上风：公司与多家国表里著名汽车零部件一级供应商斥地融合相干，包括安波福、艾尔多、博世、博格华纳、大陆、合兴股份、海拉、赫尔想曼、谈判电子、立讯精密等。4）新动力业务：公司深度绑定大师第一大畅通器厂商泰科电子，其2022年销售额在大师畅通器阛阓占比约15.5%；同期，公司募投款式施展顺利，预测将于2024年底逐步完好意思投产，达产后公司将推行高压接线柱产能799万个，新增高压屏蔽罩产能2,620万个，新动力汽车零部件业务放量可期。 盈利预测与投资评级：公司全主见汽车金属零件抽象才调进步，成长性隆起，咱们督察公司2024~2026的归母净利润预测分离为0.70/0.94/1.17亿元，对应最新PE为23.82/17.88/14.33倍，督察“买入”评级。 风险领导：1）产物技能迭代风险；2）原材料价钱波动导致毛利率波动风险；3）募投款式履行风险。
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