西南证券：给以精测电子买入评级

西南证券股份有限公司邰桂龙近期对精测电子进行究诘并发布了究诘讲明《2024年三季报点评：半导体业务高速增长，知道业务速即复苏》，本讲明对精测电子给出买入评级，现时股价为61.99元。

　　精测电子(300567)　　投资重心　　事件：公司发布2024年三季报。2024Q1-Q3，公司罢了贸易收入18.3亿元，同比增长18.5%；归母净利润8224万元，客岁同时为-1260万元，扣非归母净利润66万元，同比扭亏为盈。2024Q3，公司罢了贸易收入7.1亿元，同比增长63.3%；归母净利润3241万元，客岁同时为-2470万元；扣非归母净利润368万元，客岁同时为-3595万元。营收增长亮眼，利润端执续改善。　　半导体业务快速放量，知道业务还原速即。分居品来看，2024Q1-Q3，知道/半导体/新动力边界营收诀别为12.7/4.1/1.2亿元，同比+20.5%/+95.3%/-51.5%。规矩讲明袒露日，公司在手订单31.7亿元，其中知道/半导体/新动力订单诀别为8.3/16.9/6.5亿元。知道边界，受大尺寸OLED新工场投资、AIPC和AI手机征战更新、MicroOLED新增投资扩产神气以及旧产线基于坐褥自动化的升级考订等关连积极成分影响，知道边界行业还原局势执续向好。半导体边界，中枢居品已隐敝先进制程，膜厚居品、OCD征战以及电子束舛错复查征战已赢得先进制程重迭性订单，先进制程工艺节点的明场舛错检测征战已完成托福，居品处于快速放量期。　　范围效应推升盈利才略。2024Q1-Q3，公司毛利率为43.4%，同比-1.7pp，其中；净利率为2.4%，同比+5.8pp；时刻用度率为49.0%，同比-5.0pp，其中销售/惩办/研发/财务用度率诀别为8.7%/11.6%/25.6%/3.2%，同比诀别-1.6/-1.3/-2.8/+0.7pp，财务用度加多较多主要系投资较多导致借债利息加多。　　研发力度强盛，居品矩阵执续完善。2024Q1-Q3，公司研发干预4.7亿元，同比加多2296.3万元，公司延续保执研发干预强度，进一步普及居品中枢竞争力。知道方面，公司征战深圳精测，助力公司拓展新式知道边界AR/VR产业关连业务，新式知道关连检测、调试征战居品执续发力，Micro-OLED模组检测端与各人顶尖客户达成合营并已完成部分托福；AR边界与头部客户达成中枢光学仪器定制开发合营。半导体方面，公司通过增资湖北江城实验室，从前说念量测征战拓展至半导体制造封装产业链，成心于公司收拢数据中心、超算、AI产业快速发展机遇，助力半导体业务增长。　　盈利预测与投资提议。瞻望公司2024-2026年归母净利润诀别为2.4、3.2、4.5亿元，对应现时股价PE为71、53、38倍，畴昔三年归母净利润复合增长率44%。公司高干预半导体业务快速放量，知道业务速即复苏，保管“买入”评级。　　风险指示：半导体业务拓展或不足预期、卑劣需求复苏或不足预期、客户考据的风险。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，西部证券贺茂飞究诘员团队对该股究诘较为深化，近三年预测准确度均值为75.79%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.89亿，凭证现价换算的预测PE为59.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级8家，增执评级6家；畴昔90天内机构盘算均价为75.09。

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