民生证券：赐与网宿科技买入评级

民生证券股份有限公司马天诣,谢致遐迩期对网宿科技进行究诘并发布了究诘讲演《2024年三季报点评：缠绵肃肃，围绕DCI“多点着花”》，本讲演对网宿科技给出买入评级，现时股价为9.3元。

　　网宿科技(300017)　　网宿科技发布2024年三季度功绩。2024年10月25日，网宿科技发布2024年三季报，公司杀青收入36.1亿元，同比增长2.6%；杀青归母净利润4.3亿元，同比增长0.8%。单季度看，公司3Q24杀青收入13.1亿元，同比增长10.0%；杀青归母净利润1.3亿元，同比下滑21.3%。　　剔除汇兑及贬责子公司股权收益影响，公司中枢净利润仍杀青增长。3Q24　　公司产生汇兑亏损4161万元，上年同期汇兑损违约753万元，咱们同期剔除3Q23贬责CDN-VIDEO LLC股权产生收益，3Q24公司中枢净利润约1.7亿元，同比增长近28%。　　国际巨头纷纷布局DCI，东南亚流量有望捏续昂扬活力。阐述CDCC，字节　　现在已投资约154亿元在马来西亚打造东说念主工智能中心，同期旗下BytePlus部门正接头于2025年在泰国修复一个数据中心，提供基于云和AI事业。谷歌通过在马来西亚的首个数据中心和云可用区的奠基典礼，进一步稳固了其在东南亚的发展战略。咱们觉得马来西亚有望成为东盟地区最大的数据中心缺陷，捏续擢升的数字经济有望加快带动流量增长。现在公司与国表里稠密优质运营商深度合营，依托各人漫步式部署的节点资源及自研技能平台，为客户提供各人化汇注加快事业，为公司边际计较及安全业务奠定了坚实的发展基础。　　液冷家具捏续发力，买通多说念算力智力。咱们觉得追随GPU功耗的增长、机柜密度的加多，节能、低碳、高密、陶然成为数据中心散热的新需求。阐述浪IDC统计，中国液冷事业器市集1H24同比大幅增长98.3%，市集范围达到12.6亿好意思元，出货量同比增长81.8%，并瞻望2023-2028年，中国液冷事业器年复合增长率将达47.6%，市集范围有望在2028年达到102亿好意思元。现在，网宿科技子公司绿色云图已在电信、云计较等多个范围范围诈欺。从终局用户结构上看，公司液冷客户包含运营商等在内的多个算力下流，关于数据中心需求意会是液冷公司的互异化竞争地方，公司现时的浸没式液冷技能在行业处于逾越地位，后续跟着产业落地有望加快诈欺。　　投资提议：咱们看好公司在国际市集竞争力以及国内短视频巨头出海后劲，同期咱们觉得公司CDN节点正徐徐杀青各人化布局，并具备边际GPU计较身手，瞻望公司24-26年杀青归母净利润6.3/7.2/8.3亿元，对应2024年10月25日收盘价P/E36/32/27x，保管“推选”评级。　　风险教导：边际计较技能落地不足预期，短视频出海不足预期，CDN行业竞争款式恶化。

本站数据中心阐述近三年发布的研报数据计较，中金公司于钟海究诘员团队对该股究诘较为深远，近三年预测准确度均值为75.16%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.42亿，阐述现价换算的预测PE为35.77。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；已往90天内机构观点均价为9.79。

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