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发布日期:2024-12-15 09:02 点击次数:162
起首:金角财经
原创首发 | 金角财经(ID: F-Jinjiao)
作家 | 颖宝
年底,蔚来再被推优势口浪尖。
缘故是,特斯拉副总裁陶琳发了一张车企向供应商付款的时分图,通过对比特斯拉与中国某四家新势力车企的付款周期,指出特斯拉的付款周期已裁汰至90天把握,远低于中国友商。
这张图仅用“公司1、2、3、4”代指中国车企,但因一家车企的付款周期过长、接近300天,激发网友宽绰猜念念。后被说明图中的这家公司是蔚来。
| 陶琳发布的援用彭博社数据的付款周期图。
随后,《第一财经》发布了另一版援用Wind数据的2024年三季度付款周期,固然数据与上图有出入,但特斯拉的付款周期仍是最短的,为64天;蔚来的付款周期仍排在前方,为194天。
| 《第一财经》发布的援用Wind数据的付款周期图。
谜底照实有些出东谈主猜想,因为蔚来的车卖得并未低廉,市集宽绰意味价钱战打得越狠的车企,对供应商的压榨越横暴,没念念到浓眉大眼的蔚来,对供应商的账期果然如斯之长。
自出生以来,蔚来一直定位我方是新势力中的“BBA”,格式上关于降价从来显得不屑一顾,但背地里为什么对供应商却如斯悭吝呢?
是没钱付给供应商吗?听上去很合理,本年前三季度,蔚来亏了153亿,7年来蔚来累计失掉已超千亿元。但诡异的是,最新财报炫耀蔚来在三季度的现款储备升至422亿元,比较二季度还增多了6亿元。
蔚来的账期之迷并不简便,水面之下,藏着更惊东谈主的奥秘。
账上有400多亿,即是不肯给
有网友拿着财报截图为蔚来评述。
蔚来2023年财报中提到:“对咱们多数供应商的付款期限介乎30-90日之间。”但紧跟在后的一句话被很多东谈主忽略了:“付款花样可能聚首现款及应付单子。”
这里玩了笔墨游戏,蔚来合计给了供应商单子,就能当作“已结账”。但单子不等同于现款,仅仅“多永劫天职会结账的甘愿书”,也即是说,供应商等了90天,只等来一个甘愿。蔚来财报中,2023年应付单子款约为156亿元,比应付交易款还多,也印证了这少量。
拖款的一种可能性,是钱花在了别的地方。
比如小鹏汽车,2024年三季度营收同比增长18.4%、失掉同比收窄53.5%,收入和失掉同期改善,但账上现款却减少至357.5亿元,跟2023年的457亿元收支甚远,因为在褂讪供应链方面的开销增多了,与众人互助、构建产线开采等重财富,比如在AI践诺上就照旧投了35亿元,因此暂时没想法给供应商回款。
但高效的供应链是能带来长久申报的,何小鹏也敢在财报电话会上直言:“四季度手上的现款能回到400亿水平。”
而蔚来拖款,格式上看,更稳当另一种可能性——失掉导致无力支付。
本年三季度,蔚来又亏50.6亿元,这已联贯第四个季度失掉跳动50亿元。死心2024年三季度末,蔚来欠债总和达879.2亿元,财富欠债率达84.6%。其中,又有302亿元是欠供应商的钱。
更勤奋的问题是,中东成本在客岁年底投资给蔚来的22亿好意思元(158亿东谈主民币),已接近亏光。由于蔚来创举东谈主李斌屡次推翻我方立下的盈利 flag,中东成本玩忽会感到失望,后者还会不会连接投资,还挺悬。
但最大的矛盾点出现了——
蔚来账上是有钱的,况兼是越来越有钱。蔚来在三季度的现款储备升至422亿元,比较二季度又多了6亿元;销量也风雅了,三季度拜托了6.2万辆、同比增长11.6%。
愣拽着400多亿,不肯给供应商钱,蔚来到底念念干嘛?
随机,保住毛利率,才是蔚来的真确意图。
账上现款充裕,才气掌持更大的应付原材料价钱波动才气、与供应商酌价主动权,从而提高毛利率。
为什么蔚来极可能执着于毛利率呢?因为毛利率与与品牌调性详细商酌。
固然蔚来的汽车毛利率正在回升,本年一、二、三季度区别为9.2%、12.2%、13.1%。蔚来还瞻望,四季度的整车毛利率将结束15%。
但此水平在新势力梯队中仍是靠后的。本年三季度,理念念的车辆毛利率为20.9%、小鹏为15.3%、小米为17.1%。况兼,相较2021年一季度毛利率高达21.2%的明后时刻,如今的数据简直是腰斩的。这映射出,蔚来的品牌调性正不才滑。
这对其他车企随机莫得那么致命,比如小鹏,自从走了小米的路子,越接地气销量越好。但对蔚来而言,“豪华”一直是彰显我方与友商不同的最大区别,要是失去了豪华定位的光环,那么蔚来栽种的品牌调性就会涣然冰释,而更要命的问题是:
蓝本就延续堕入巨亏,要是通盘走来的故事讲欠亨了,那么接下来又该怎样连接融资怎样卖车呢?
公共齐不认了,蔚来还端着
蔚来一直很舍得在形象上砸钱。
2017年,蔚来ES8创举版发布,订价高达54.8万元。发布会举办技术,还用到了8架包机、60节高铁车厢、万东谈主场馆等等,这阵仗放在今天也算得上顶奢。
“蔚来牛屋”(NIO House的谐音)亦然典例。2017年,蔚来租下王府井东方广场3000平米空间开设“牛屋”,相传年房钱近4000万元。“牛屋”内包含全系车型展示厅、咖啡区、儿童乐土、微型藏书楼、分享办公室和演讲厅,提供给车主使用的居品也价钱斯文,咖啡机是售价4-10万元的意大利金佰利,洗手间里的洗手液一瓶就要300多元。这样的“牛屋”,当今在天下有176家。
这些无疑齐在加深品牌的高端形象,加之2017年前后中产浪费才气较高,蔚来由此马上圈到了一批诚笃粉丝。曾有车主是这样描述蔚来:“要是能放下主张仔细去凝视蔚来的业务框架和企业愿景,会看到星辰大海般的狂放梦念念。”
照实是李斌一直以来追求的,但随同浪费左迁不雅念盛行、新动力市集竞争尖锐化,星辰大海失去了眩惑力。
蔚来40-60万元的高端车型,照旧卖不动了。
蔚来ES8的巅峰月销量是3349辆,后头一度降至93辆,最近两个月处于800多辆的水平;蔚来ET7的巅峰月销量是4349辆,2023年8月-2024年10月间,除了2024年6月销量超1千辆,其他时分齐低于400辆;蔚来ES7的巅峰月销量是4897辆,2024年10月只卖出了12辆……
2023年年末,在失掉仍未见清亮收窄、大畛域裁人等多方质疑下,蔚来不得不线路缓兵之计,提前一年亮相了要2025年才拜托的ET9车型,以此增强外部信心。
但ET9莫得帮到蔚来,反而因80万元的订价激起了更大争议,不少网友直言:“80万我买飞驰它会替我话语,80万买个蔚来我还得替它话语。”
尽管在众人心中早就不值这个价了,但蔚来还在端着,一也许是因为在天上住俗例了,抹不开脸作念生意。
年底,很多车企齐在推免息战略冲销量,比如极氪的“0首付0利息”、特斯拉的“5年0息”等等。
蔚来官方莫得宣传免息战略,即便销量压力很大——本年前三季度,蔚来累计销量仅完周到年指场地65%,意味着在第四季度,蔚来每月要卖2.7万辆才气完成指标,但这是一个公司确立以来从未取得过的收获,只靠当今的“NOP+免费延长到五年”是作念不到的。
另一角度看,最近闪现一批外交平台博主,以网友格式作念宣传。以小红书为例,触及“蔚来免息”要道词的近3000篇条记里,发布者全是个东谈主或MCN公司。在蔚来官方小红书里搜“免息”,莫得任何一篇条记包含此要道词。
格式不屑,博主们悄悄冲销量,蔚来背负太重了。
二是因为重财富过问太大,要是不看守品牌溢价,失掉额惟恐会更大。
从2018年首座换电站过问运营以来,蔚来已在天下建造约2700座换电站。公开而已炫耀,蔚来第四代换电站的平均投资成本为200-300万元,前三代换电站的投资成本则更高。由此推算,3000家换电站的投资成本跳动百亿元。此后续,还需要运营成本。
只可说,路已铺开,蔚来没契机换谈了。
狼狈的产能
但反噬终会出现,蔚来就没念念过,莫得供应商维持产能,哪来的钱爱戴高端形象?
乐谈已接管到影响。
乐谈是蔚来用来冲击廉价市集的子品牌,但本年9月下旬上市的乐谈L60反响平平,10月、11月拜托量仅为4319辆、5082辆。在兼并时分上市、同在20-25万元区间的极氪7X,50天就拜托2万辆了。
乐谈L60是将带动蔚来扭亏为盈,如故加重失掉,如故未知数。
乐谈总裁艾铁成指出,乐谈最大的不容即是产能,“不是莫得订单,而是交不了车”。
为什么友商们的产能爬坡这样快,乐谈就不成了呢?艾铁成给出的解说是:“友商的架构早就有了,仅仅作念了一个居品线的蔓延,是以产能能够爬得很快,但乐谈是一个全新的架构。”不但自诩了一波“改革精神”,还顺谈阴阳了极氪,因为据官方而已,极氪007、极氪7X的零部件复用率为75%-78%。
这清亮不是主因,毕竟乐谈L60纵脱宣传的8295P高性能座舱芯片,早已在蔚来ES6等居品上启用;纯视觉智驾途径、900V电压平台也已在新动力市集普及,有着熟识的供应体系。
因此,真的情况更可能是,付款周期太长,供应商已不再积极帮乐谈造车了。
据媒体报谈,从8月15日首辆乐谈L60量产车下线,到9月20日之前,库存车辆累计不及2千辆。也即是说,一个月产能不及2千辆。
小米亦然新品牌,SU7更是雷军第一次造的车。但从SU7发布到分娩出第10万辆车,用时是230天,平均一个月产能约1.25万辆。
此时再看《第一财经》发布的付款周期,小米接近90天,比蔚来的周期短了不啻一半。小米为什么能得回更多上游供应端的支援,一眼便知。
星辰大海,成了蔚来的镣铐——为了调性,不吝一切保毛利率,不吝得罪供应商,不吝殉国掉产能,而最终,这齐具化成账面上的失掉数额,让李斌渐渐失去作念梦的成本。
李斌随机没念念过,莫得供应商支援,蔚来哪来的星辰大海。
参考而已:
说财猫《欠东谈主家1万亿啊!车企们,对供应商好点吧》
降噪NoNoise《是时候唤醒「装睡」的李斌了》
燃擎频谈《乐谈产能问题,是因蔚来账期?》
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