化妆品与日化行业磋商：大促前置致11月抖音好意思妆大盘增速放缓，优质国货势能捏续开释

（以下实质从国金证券《化妆品与日化行业磋商：大促前置致11月抖音好意思妆大盘增速放缓，优质国货势能捏续开释》研报附件原文摘抄）投资提议好意思护：功绩真空期，优选强基本面赈济成见。轻柔三条投资干线，1）高景气细分赛谈：保举重组胶原卵白龙头巨子生物（护肤大单品&品类矩阵捏续完善、医好意思有序鼓励）；2）功绩肃肃终结：珀莱雅（发力多品牌、多品类，董事会换届落地）；3）运营端&组织端积极求变，期待功绩端渐渐改善：轻柔贝泰妮、上海家化、水羊股份、福瑞达等。黄金珠宝：金价高位波动禁锢末端动销，轻柔金价走势、旺季（元旦春节）订货会经销商进货积极性。提议捏续轻柔高端古法黄金领军者老铺黄金（品牌钤记类居品打造各异化，领有破钞&保值双重属性、邻接破钞力具备相对韧性高端客群悦己/站立/保藏需求），潮宏基、周大生等。双周轻柔抖音：优质国货物牌势能捏续，10+11月可复好意思/毛戈平/丸好意思增速领跑，韩束/珀莱雅高基数下增速仍亮眼，润百颜、夸迪、颐莲、佰草集低基数下高增受双十一大促前置影响，抖音11月好意思妆大盘增速放缓。字据蝉姆妈，11月彩妆香水类目销售额51.78亿元，同比+25%，护肤品类目销售额161.91亿元、同比+26%，两者所有这个词同比+26%。重心公司抖音销售追踪看，1）巨子生物：10+11月销售额同比+218%，可复好意思/可丽金同比+194%/+628%，可复好意思大单品胶原棒势能捏续开释，焦点面霜大促拉动下放量加快、销售额5000+万元；2）珀莱雅：主品牌珀莱雅大单品矩阵+多自播账号矩阵+达播矩阵发力10+11月高基数下增速亮眼，彩棠/悦芙媞处转机中、10+11月销售额同比-33%/-2%。；3）贝泰妮：薇诺娜重心打造修白瓶、10+11月销售额同比+57%；4）登康口腔：医研抗敏专效牙膏销售亮眼，冷酸灵10+11月销售额低基数下爆发式增长。行业动态巨子生物的“打针用重组胶原卵白填充剂（受理号：CQZ2402149）”属于“列入国度重心研发连系的医疗器械”，合适优先审批情形的神志，拟定赐与优先审批。毛戈平12月5日完成招股，订价29.8港元/股（招股区间顶部），连系于12月10日在港交所主板挂牌上市。丸好意思股份公告简称拟变更为“丸好意思生物”，公司具备强盛的研发实力和全链路研发体系，实现了中枢生物原料的自研自产及改革期间恶果的闭环磋商和滚动诈欺。行情总结近两周（2024.11.24~12.06）上证综指、深证成指、沪深300折柳涨4.19%、涨3.38%、涨2.78%。其中，好意思容护士涨5.38%、处于中游，黄金珠宝涨3.46%、处中卑劣。原材料价钱追踪棕榈油/原油/PP指数近两周（11.25~12.06）价钱涨5.21%/跌2.04%/跌1.27%，COMEX黄金期货本周五收盘价2654.9好意思元/盎司、较11.22跌2.33%。风险教唆好意思容护士：营销/渠谈/新品发展不足预期，第三方数据罪责；黄金珠宝：末端零卖/加盟渠谈拓展不足预期、金价大幅波动。