东吴证券：给以长安汽车买入评级

东吴证券股份有限公司黄细里,孟璐近期对长安汽车进行征询并发布了征询论述《2024年三季报点评：功绩略低于预期，毛利率环比回升》，本论述对长安汽车给出买入评级，现时股价为13.31元。

　　长安汽车(000625)　　投资重心　　公司公告：公司裸露2024年三季报，2024Q3达成营收342.4亿元，同环比分辨-19.8%/-13.8%，归母净利润7.5亿元，同环比分辨-66.4%/-55.3%，扣非后归母净利润5.1亿元，同环比分辨-75.7%/-51.6%。2024Q3功绩略低于咱们预期。　　Q3毛利率环比回升，自主议论向好。1）营收层面：并表销量下滑影响营收发扬。销量维度，公司24Q3达成总销量57.1万台，同环比-12.7%/-11.1%，并表销量37.2万台，同环比-16.0%/-14.2%；折算Q3并表单车均价9.2万元，同环比分辨-4.5%/+0.5%，产物结构优化进取，同期Q3自主品牌单季度出口8.5万台，占自主销量比为18.2%，占比环比+0.5pct，对ASP环增有正向孝敬。2）毛利率层面：公司Q3毛利率为15.7%，同环比分辨-2.7/+2.5pct，环比改善主因包括①Q2管帐准则退换，保证类质保用度由销售用度转至生意资本，24H1聚拢于Q2体现，导致Q2毛利率基数较低；②深蓝Q3销量7.8万台，环比+29.1%，毛利率改善；③捏续降本影响。3）用度率层面：公司Q3销管研用度率分辨4.8%/3.2%/4.5%，同比分辨-0.7/+0.0/+0.8pct，环比分辨+2.2/+0.3/+1.1pct，销售用度率环增较多主要原因为Q3新车上市较多。汇率波动影响下财务用度率为-0.6%，同环比分辨-0.3/+0.2pct。4）投资收益层面：公司Q3投资收益为-2.7亿元，同环比下滑6.7/4.4亿元，主要原因为①阿维塔Q3销量环比-43.8%，同期07等新车上市广宣参预较多；②长安福特由于一次性事项影响盈利下滑。5）最终公司Q3达成归母净利润7.5亿元，同环比分辨-66.4%/-55.3%。　　香格里拉打算加快，北斗天枢打算效果涌现，海纳百川打算捏续鼓吹。公司深蓝S05/阿维塔07等新车型发扬较佳，新动力爆款产物上量在即；2024年10月公司发布自主研发的高阶自动驾驶系统“长安智驾”，智能化捏续鼓吹；出口方面在独联体国度/欧洲/中东非/东南亚/中南好意思五大政策阛阓均积极开荒，国外产物谱系趋于完善。　　盈利瞻望与投资评级：探讨行业竞争加重，咱们下调公司2024~2026年归母净利润至51/84/101亿元（原为80/102/122亿元），对应EPS分辨为0.51/0.85/1.02元，对应PE分辨为26/16/13倍。探讨公司深蓝/阿维塔/启源三大品牌进取，智能化/世界化捏续鼓吹，咱们仍保管长安汽车“买入”评级。　　风险领导：国外汽车行业销量不足预期；国内乘用车价钱战超预期。

本站数据中心阐明近三年发布的研报数据计算，财通证券李渤征询员团队对该股征询较为潜入，近三年瞻望准确度均值高达82.75%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利47.54亿，阐明现价换算的瞻望PE为27.6。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级22家，增捏评级8家；夙昔90天内机构指标均价为17.1。

以上骨子为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资漠视。